【嘉宾】育果创投CEO赵以国【主播】微share主播吴蕾介绍：赵以国先生（微信公众号搜索“赵以国”）先后就职于安徽行政学院、浙江万向集团、江苏金狮股份代码400060、上海中锐创投、浙江永高股份代码002641、现任上海育果创投董事长兼CEO。曾深度策划“国祯能源”定向募集，助企募资8千万；金狮股份资产重组，实现股权收益1亿元，牵头对“恒大自控”、等4家高新技术企业进行VC投资；协助国祯环保（代码300388）”IPO总体方案设计，助企引进PE资本1.1亿；后牵头永高股份IPO助企募资9亿元。赵以国老师：上交所深交所的上市公司，在挂牌上市的时候可以向社会公众募集资金，叫做IPO，新三板挂牌公司呢，是不可以的。但是新三板挂牌公司可以做定向增资，这个认购的对象是特定的，符合要求的这种投资者。新三板挂牌公司的定向增资有两种：一种是挂牌的同时就做定增，还有一种是挂牌之后择时定增。所谓定增就是定向发行，新三板挂牌公司面向特定的投资者进行定向发行，类似于上市公司的非公开发行。所谓特定的投资者主要分为两类：一类是机构，实道的注册资本要在五百万以上。第二类是个人投资者。账户上的金融资产，包括货币、股票、债券需要达到五百万或者以上。为什么新三板定增的时候认购的对象要是特定的呢，因为监管层和法律法规认为，新三板挂牌公司风险比较大，所以要求认购者要有风险识别能力和风险承受能力。个人金融资产达到五百万以上，显然他的风险承受能力会稍微强一些。那么这样的五百万金融资产的标准呢，现在市场很多方面认为高了一些，监管层目前正在考虑降低，但是文字形式的政策还未出来。另外新三板的挂牌公司现在按照证监会的规定，叫做非上市公众公司，在深交所、上交所的上市公司它就叫上市公司。所谓非上市公众公司，它的意思就是说股东人数比较多，根据公司法证券法的规定是超过200人以上或虽然没有超过200人，但是你的股权股份股票在公开转让的都叫做公众公司。去新三板挂牌的公司必须是股份有限公司，公司的存续期间要在两年以上，有限公司可以改制为股份有限公司之后，前往挂牌。挂牌的条件是比较低的。第二：公司的主营业务要突出，也就是说公司的两个业务或者三个业务，不能是齐头并进的，必须有一个业务是主导型的。第三：股份有限公司的治理结构要规范，股东大会、董事会、监事会、总经理主导的这个管理层，需要做到相互制约相互促进。挂牌公司如果能盈利更好，如果不能盈利也是可以挂牌的，一般来说模式先进，技术含量高的，成长性高的公司更容易挂牌。关于新三板的地位我个人的看法是未来中国多层次资本市场的中枢。新三板不仅使中国多层次资本市场成为了现实，同时他也对中国多层次资本市场的这个不同层次之间，有这样的一种整合作用。所谓中枢，简单的讲，我个人理解面向未来中国多层次资本市场中坚，新三板将是最强劲，最火的。新三板的挂牌公司以后向上可以转到创业板，中小板，主板。新三板的挂牌公司如果想转到四板也是可以的。四板的各类挂牌公司符合新三板条件的时候也可以转到新三板。主板，中小板，创业板里面的公司如果将来发展的不好也可以退到新三板。新三板里面有两大板块，一个是新的挂牌公司，还有一个板块是退市公司即联网公司。深交所上交所的公司将来退市的时候主要选择新三板，但是呢也可能会选择其他的四板市场，比如说上海股权托管交易中心。新三板挂牌企业的条件中间，开宗明义的一句话是没有所有制限制，没有行业限制，不设财务指标。 四版市场的挂牌公司可以不是股份有限公司，也就是说股份有限公司，有限公司或者其他形式的企业都可以到四板去挂牌。现在中国四板市场很多，像广东有3家，天津有2家，其他的省市自治区基本上每个省市自治区至少有一家，那么这些市场里面的挂牌公司跟新三板的挂牌公司是不一样的。四板挂牌公司不是公众公司不是非上市的公众公司，他是不公开的，叫非公开。四板挂牌公司股权股票股份的交易不是连续的，买入五天之后才能卖出，这是国务院38号文规定的。四板挂牌公司的第三个特征是非标准，就是股份不能拆洗为标准发的股份，四板挂牌公司可以转到新三板，这个是有前提的，有条件的，因为咱们的四板市场里还有一些不符合国务院38号文规定的这样的市场，这样的市场不能去挂牌的，挂了之后将来不能转到新三板。通过上述的简单分析可以看出来，未来的多层次资本市场中，新三板是中枢，是整合者，是蓄水池。新三板钟将涌现出大量好的公司，大的公司，强的公司。新三板股票的交易有3种方式，竞价交易模式，做市商交易模式，协议交易模式。竞价方式跟沪深交易所是一样的，现在还没有推出来，估计很快会推出。新三板股票的交易，是1000股为单位的，不像沪深交易所是以100股为单位。新三板股票的交易是没有涨跌幅限制的，有的股票因为是协议转让，所有很大的灵活性，有的股票呢一天的涨幅都可以达到上千、上万、几万百分之。新三板股票未来会分层的，最好的公司实行竞价转让制度，一般般的公司就是协议转让，中间的是做市商制度，现在实行做市商制度的挂牌公司股票转让的就有两百多家。多层次资本市场，尤其是新三板，80后，90后应该创业？创业方向和创业机会在哪？赵以国老师：80后90后面向新三板蓬勃发展的这个机会会有很多的，个人的具体的机会。最大的机会我觉得就是创办一家股份有限公司，经过三五年的努力，最快经过两年的努力去新三板挂牌。第二个机会是与朋友联合起来组建一家合伙制的投资公司，实道注册资本五百万，然后到新三板去炒作股票。第三个机会是到新三板拟挂牌的公司中间去好好的干活，拿一点股权激励拿一点股份，等到新三板挂牌之后呢溢价的变现，实现财务自由。当然还有其他相关的机会，这里就不展开了。成员提问：赵老师，第一行机会，行业方向如何选择？我们四线城市的机会多么？赵以国老师：四线城市有四线城市的机会，新三板是没有行业限制的，什么行业都行。只要符合法律的规定，只要模式比较OK，只要成长的比较快，只要能够做成好的生意。80后90后创办的股份有限公司或者有限公司如果一年之后发展的比较好，还没有达到新三板两年期要求的，我们可以选择符合国务院38号文规定的四板市场去先挂牌。因为有些四板市场也是有一定的融资功能的。新三板挂牌公司虽然不是上市公司，但是它也是受中国证监会直接监管的。成员提问：您对农业互联网电商，农村互联网金融怎么看？能做起来么？赵以国老师：农业电商没有研究过，我想呢这个经过大家的探索会有空间的。新三板挂牌公司还有一个非常明显的优势是，只要你挂上了是新三板，公司的股东就不会受限制了，这样一来融资的空间就打开了。成员提问：没人做的或是做的不好就是机会，对么？赵以国老师：是的，如果大家都看好可能就没什么机会了。马云就是这么说的。成员提问：如果要挂牌新三板，首先进行股份制改革是必须的么？赵以国老师：如果你现在的公司是有限公司，那么是需要改制的，如果成立的时候是股份有限公司那便不需要改制了。根据最新修改的公司法现在成立股份制有限公司是非常简单的，有两位或以上的股东就可以了，注册资本也不受限制了。所以说我们80后90后遇到了最好的创业时代。成员提问：赵老师，金融或者互联网金融公司有在新三板挂牌的么？赵以国老师：目前互联网公司在新三板挂牌的应该有600多家。湘财证券不是在新三板挂牌了么，湘财证券它也有互联网金融的呀，九鼎投资也是新三板挂牌公司，它也是一家广义的金融公司。齐鲁银行正在策划赴新三板挂牌，可能会成为首家银行挂牌公司。这个月的15号，本人在广西北部湾这个银行做了一次讲座，我还建议他们考虑去新三板挂牌。面向未来新三板的挂牌公司未必是小公司，可能会出现很多很多的巨头，目前盈利超过一个亿的公司都有的。如果记的不错的话汇元科技应该是互联网金融公司，也在新三板挂牌了，代码是832028.成员提问：老师，做创投、天使、A轮的风险和回报。区别是哪里？赵以国老师：创投也好天使也好目前出现合流趋势，都差不多。都是早期的风险投资，都是VC。天使投资目前也机构化了。A轮投资对于VC来说肯定是风险最高的一个阶段，那么一旦投资成功了呢，回报也是最高的。关于新三板现在还有一个很好的值得大家关注的一个知识点，就是根据2014年底修改的最新的公司法，挂牌公司的注册资本不需要五百万了，两百万注册资本的公司也可以挂牌。目前股本最小的是佳保安全，代码是831231.它的注册资本就是200万。目前新三板的挂牌公司股本低于五百万的有四家。所以说从制度环境法律环境来看现在是80后90后创业的最佳时机！*本文为「微share网」原创首发，微信公众号：wwwcg3qcom，微share传媒公众号、微share网（weishare168.com）、头条号微share网、搜狐微share网、凤凰微share网、网易微share网授权转载刊发，转载请保留此信息，违者必究！「微share网」 一个基于创业案例分析和初创公司新闻报道的站点，让读者全方面的了解世界各地最新的创业新闻。独家分享请关注微信公众号：wwwcg3qcom，如需转载文章关注微share传媒公众号，违者必究！